Om mig och min strategi

Vem är jag och hur jag går tillväga när jag värderar ett bolag

Tänkte att jag skulle berika bloggen med iaf ett till informativt inlägg innan vi drar igång med analyserna. Jag presenterar mig själv och min process lite, så att ni får en uppfattning om vem som sitter här bakom skärmen och knappar.

Mitt namn är André och jag har, som jag skrev i första inlägget, varit aktiv på börsen i 4-5å år. I mitt liv är jag mitt uppe i en kandidatexamen inom ekonomi och jobb på en av de 4 stora svenska bankerna, där jag jobbar mot företagskunder.
På min fritid gör jag väldigt mycket olika saker för att lära mig lite av allt möjligt som livet har att erbjuda. Men de största intressena är nog att läsa böcker, värdera bolag, träna och laga mat. Utöver detta lägger jag ner en ohälsosamt stor mängd tid på Twitter och olika Podcasts, som båda två har varit stora källor till kunskap för mig det senaste året. Time well spent, helt klart!

Okej, strunt i mig nu! Ni är ju här för investeringarna misstänker jag;

Min process när jag investerar är egentligen ganska spretig och jag är öppen för att hitta idéer och investera var som helst. Men det finns en viss "frame work" jag använder när jag söker efter intressanta bolag. 

1. Sökfasen - Precis som alla andra inleder jag med en sökning efter bolag. Jag förväntar mig inte att någon ska skicka ett meddelande till mig om ett spännande och undervärderat case.
   Detta steget i processen är egentligen det jag lägger mest tid på. Jag söker i olika screeners, bloggar, hemsidor, fonder, analyser och ETFer. Ser jag ett bolag som verkar intressant vid första anblick lägger jag det i en bevakningslista för senare, djupare analys.
2. Utvärdering - Efter jag har hittat ett gäng intressanta bolag gör jag en djupare utvärdering i mitt huvud där jag ställer frågor om bolaget och försöker skapa mig en uppfattning om bolagets verksamhet och marknad genom att läsa årsredovisningar och titta på presentationer. Är bolaget i min "circle of competence"? Tror jag på affärsidéen? Lever de upp till vad jag söker efter i ett bolag?
3. Analys - Om bolaget klarar av min spontana och intuitiva kontroll går jag vidare och gör en mer grundlig analys, och det är dessa analyser jag kommer att dela med mig av här på bloggen.

Så, vad letar jag efter när jag söker efter bolag?
Det finns många aspekter i ett bolags prestationer som kan väcka mitt intresse. Men det jag primärt letar efter är följande.

Kvalitativa aspekter som väcker mitt intresse
- Starka komparativa fördelar (Nätverkseffekter, ovanliga tillgångar, höga switching costs osv)

- En solid affärsidé som jag tror på (Här kan ett bolag falla för mig oavsett hur finanserna ser ut. Jag vill inte äga ett bolag som jag helt enkelt inte tror kommer kunna skapa aktieägarvärde om 5-10år.)

- En välformulerad och tydlig strategi för företaget framåt. 

- De ska kunna uppvisa en efterfrågan på produkten (ökad kundbas/intäkter)

- En "disruptive" affärsidé (tänk Spotify/Uber/AirBnB/Expedia osv)

- Låg Customer Acquisition Cost  

- En bevisat stark och skicklig ledning

- Låg konjunkturkänslighet 

Och mycket mer...

Kvantitativa aspekter som väcker mitt intresse

- Ökande intäkter

- Växande/stabila marginaler

- Låga kapitalkrav för att sköta verksamheten (Capex)

- Hög och stabil avkastning på investeringar över tid (ROIC)

Och mycket mer...

Jag använder mig generellt sett inte av en checklista när jag tittar på bolag utan jag försöker skapa mig en intuitiv bild av företagets affärsidé för att sedan se om de lyckas materialisera den idéen i sina siffror (marginaler. ROIC och tillväxt). Allt handlar om mitt narrativ, och riktkursen jag kommer fram till.

Hur ser din process ut?
Ta också gärna en titt på de Twitter-profiler som jag länkar till. Många kommer med otroligt intressanta inlägg och de alla har varit stora inspirations-/kunskapskällor för mig.

Ni hittar mig på Twitter under profilen @AndreBlaklint (Länk till min twitter) där jag gärna pratar, diskuterar eller svarar på frågor!

Ett första inlägg

Hej och välkomna till denna nystartade blogg!

(Och ett inlägg som blev lite längre än vad jag hade tänkt mig)

För några år sedan upptäckte jag börsen och allt det fantastiska som det innebär. Spänningen, osäkerheten, avkastningen och riskerna. Det sög in mig i en värld som jag nu har lärt mig att älska, en värld som jag lägger ner mängder av både tid och känslor på.

Jag tog mina första staplande steg i November 2013 då jag köpte en aktie i H&M för 269kr. Fyra dagar senare sålde jag samma aktie för 274 och hade därmed gjort min första vinst på aktier (och kanske också min bästa försäljning någonsin?). Min vinst blev självklart helt utraderad av courtage och vinstskatt men för mig var sånt trams inte så viktigt! Jag hade ju tjänat 5kr på att göra nästan ingenting?

Åren gick och jag fortsatta investera försiktigt i fonder pga den låga kostnaden och det enkla upplägget, även om jag var inne och petade i bolag som MyTaste, FormPipe och OptiFreeze. Bolag som jag inte hade någon blekaste aning om vad de gjorde, men såhär i efterhand verkar jag kunna urskilja en GemensamNämnare...Jag har alltid varit en sucker för versaler!

Under 2015/2016 fick jag verkligen upp ögonen för det här med Analyser och Värderingar, och jag tyckte det jag läste och hörde i olika forum/tidningar/bloggar verkade vettigt; för att investera i bolag borde man göra en ordentlig analys och komma fram till vad ett bolag egentligen är värt. Men hur gör man då? Jag började precis som de flesta med att lära mig om olika jämförelsetal, så som P/E, P/B EV/EBITDA och liknande och jag tyckte det var ett enkelt och bra sätt att värdera bolag på. P/E<15 = lågt värderat! Eller?
Efter ett tag insåg jag själv att det måste finnas mer till värderingar än att titta på priset relativt försäljning eller vinst, och upptäckte som tur var Prof. Aswath Damodaran (YouTube kanal). Jag konsumerade allt han hade lagt ut på internet och lärde mig sakta men säkert om Discounted Cash Flow valuation, eller DCF värderingar.

En helt ny värld öppnades upp för mig, med mängder av ny kunskap som jag fortfarande tar till mig varje dag. Jag sökte under dessa åren på internet efter svenska bloggar eller forum där jag kunde lära mig om DCF värderingar, då allt jag hittade var på engelska. Men jag kammade noll.
Idag känner jag att jag vill ge tillbaka något till gemenskapen, och hoppas att mina analyser och värderingar kan hjälpa andra att lära sig om verktyget som är just DCF värdering.

Jag hoppas att kunna dela med mig av minst 1-2 analyser i månaden, men allt hänger såklart på tiden jag har över.
Jag kommer även att uppdatera utseendet på bloggen allt eftersom. Håll ut kära läsare!

Disclaimers

• Jag har inte på något sätt en fullständig kunskap om DCF eller bolagsanalys, utan jag lär mig as I go. Kommentera gärna om ni ser några uppenbara misstag.
• Det finns mängder av olika sätt att analysera bolag på förutom DCF. Jag har valt att använda detta verktyget då det fungerar bäst för mig. 
• Mina slutsatser i analyserna är baserade på mina åsikter och representerar alltså inte någon sorts objektiv sanning. Jag kan ha fel, och jag kan ha rätt.
• Gör alltid din egen analys innan du investerar
• Alla investeringar är förknippade med risk. Investera aldrig pengar som du inte är beredd att förlora.

Ni hittar mig på Twitter under profilen @AndreBlaklint (Länk till min twitter) där jag gärna pratar/diskuterar eller svarar på frågor!